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钢铁:钢铁震荡的2009孕育崛起的2010

发布时间:2019-10-09 16:13:33

钢铁:钢铁震荡的2009孕育崛起的2010-钢铁行业2009年大事记 2010-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、2009年天相钢铁指数运行情况和行业重大事件2009年全年钢铁板块总体略强于大市。2009年全年钢铁板块上涨94.12%,而上证指数上涨79.98%,钢铁股跑赢上证指数14.14个百分点。

回顾2009年全年,钢铁股的主要投资机会表现为 个阶段:年初的1月—2月;6月下旬—8月初;10月底—11月底。钢铁股波动性较大,这种相对大盘的超涨、超跌,主要是由于钢价及行业盈利预期大幅波动所致。上半年,钢铁行业受惠多项利好政策,主要包括钢铁业振兴规划、出口退税率上调等;其次,行业自身在整合重组、钢材期货等方面均取得丰硕的成果;除此以外,长协矿价格下降 %,虽然降幅低于国内官方预期,但是这已经在较大程度上减轻了中国钢企的成本压力。

下半年,国内钢材价格再次暴涨暴跌。钢价于7月份暴涨之后,在库存压力、资金压力、期货做空压力、信贷收紧预期等因素的共同作用下,于8月份开始大幅调整,钢价、股价同时暴跌;随后,在生产成本支撑、国家限制产能政策的鼓舞下,钢价再度反弹,钢铁股也于第4季度出现超跌后的强势补涨,明显跑赢上证指数。整体来看,我们用“震荡”形容2009年的中国钢铁业,随着钢铁业盈利面回暖的趋势逐渐明朗,2010年有望迎来稳固的、更长周期的跑赢大盘的投资机会。

2、2009年钢铁板块个股表现个股方面,百科集团、方大特钢、酒钢宏兴、八一钢铁、金岭矿业居涨幅榜前5位,涨幅均在200%以上;攀钢钢钒、马钢股份、华菱钢铁、五矿发展、重庆钢铁居涨幅榜后5位,其中攀钢钢钒全年收益率为-15.1 %。

、行业展望:崛起的2010展望2010年,我们认为,2010将成为钢铁业的崛起之年。钢铁下游需求明显好转,供给压力减小,直接和间接出口回升,国内粗钢资源增量同比大幅减少,总体供需趋于平衡,预计消费量增长1 %,至6.1亿吨;钢价上涨15%,铁矿石长协价上涨20%,虽然成本上涨,但吨钢税前利润仍将回升至2006年附近的水平。此外,长材、冷轧板等钢材品种会出现供不应求的情况,价格领涨预期强烈,钢铁业将较顺利的向下游房地产、汽车、家电等行业转嫁成本。

4、行业评级及个股推荐我们于2009年9月4日、11月9日的股价底部区域发出了增持钢铁股建议,钢铁股均有不错的表现,鉴于明年钢铁行业盈利改善明确,业绩弹性大,我们维持对钢铁行业“增持”的评级。选股的类型包括:(1)资源+长材类:凌钢股份、酒钢宏兴;(2)兼具“成本优势”和“高端高需品种优势”类:宝钢股份、鞍钢股份;( )兼具区域优势和高业绩弹性的:八一钢铁、三钢闽光、莱钢股份;(4)需求相对稳定、业绩增长确定性强的:新兴铸管、大冶特钢、恒星澳门黄金城|官方平台。除此之外,我们建议关注资产注入预期明确的唐钢股份和大股东可能履行资产置换承诺的首钢股份。

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